财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写yuán)材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(sh硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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