近(jìn)日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，募集规模(mó)上限均为20亿(yì)元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目(mù)前，作为时(shí)下热门主线的中特估行(xíng)情持续发酵，市场也预期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪(xù)面和资金面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国(guó)企年(nián)内(nèi)涨幅居前(qián)，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催(cuī)化多个相关(guān)板块(kuài)和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日(rì)收(shōu)盘(pán)，不计算(suàn)年内上市(shì)新股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），战狼3什么时候上映？非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)战狼3什么时候上映？1.27％），其中，外资(zī)及合资企(qǐ)业仅上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年(nián)内涨幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器(qì)、建筑装饰(shì)板块个股均值涨幅相(xiāng)对居前，而基础化工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)、轻工制造、美容护理板块个股则表现不(bù)佳。若分(fēn)细(xì)分(fēn)板块(kuài)（申万(wàn)二级(jí)）统计，平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)居前(qián)的方向为出(chū)版、影视院线、计算机设(shè)备、养殖业、数(shù)字媒体(tǐ)板块，而旅游零售(shòu)、酒(jiǔ)店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低(dī)估方向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月余，部(bù)分(fēn)高(gāo)位(wèi)人气股近期(qī)也有所调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影、新华文轩、中铝国际(jì)等多股回调(diào)近(jìn)20％。从资(zī)金面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向(xiàng)资(zī)金近两(liǎng)日（5月11日至(zhì)12日(rì)）也一别此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不过(guò)，具(jù)体(tǐ)个股方面，仍有不(bù)少(shǎo)个股获(huò)逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国(guó)石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本周累计加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概(gài)念引(yǐn)发(fā)的(de)估值修复仍在演绎。短期(qī)行情(qíng)在热点题(tí)材上体现出(chū)较(jiào)高的赚钱效(xiào)应(yīng)。长期在(zài)国企(qǐ)改(gǎi)革的深度(dù)价值挖(wā)掘方(fāng)面仍(réng)有较大增(zēng)长(zhǎng)空间。结(jié)合(hé)政策方向来看，未来(lái)的(de)投资机(jī)会主要围绕(rào)以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注央(yāng)企战略性重组和专业(yè)化(huà)整合(hé)，以及(jí)存在优质资产注入上(shàng)市平台或重(zhòng)组预期的板(bǎn)块(kuài)和标的，如战狼3什么时候上映？军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面较弱，但(dàn)因(yīn)行业景气、周期上行等原因，近期有(yǒu)所改善(shàn)，并有望持续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价(jià)值(zhí)重(zhòng)估型：此前估值明显偏(piān)低，但是受(shòu)益业务预期与估值逻辑变化，催生重估(gū)行情，如公共事业领(lǐng)域与(yǔ)三大通(tōng)信运(yùn)营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运(yùn)和通信。

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