分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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