芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的(de)变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的(de)劳(láo)动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分(fēn)母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业(yè)人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类(lèi)似(shì)，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年(nián)限基本一(yī)致，即青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青年失业(yè)人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业(yè)的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步入(rù)人口负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年失(shī)业(yè)率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年人(rén)初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参(cān)加(jiā)社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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