分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，五的大写是什么不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú五的大写是什么五的大写是什么)20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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