AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空(kōng)name是什么意思 name是姓还是名间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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