金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星率互换市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围(wéi)是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成即视(sh娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ì)为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合约，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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