随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。<马云的钱属于个人吗/p>

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或(马云的钱属于个人吗huò)数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储马云的钱属于个人吗、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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