钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的(de)是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新(xīn)上钠离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需(xū)要更多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等(děng)组成的联合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地(dì)产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电池只会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多(duō)元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的(de)钠(nà)电池(chí)是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性能(néng)比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子(zi)电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投(tóu)资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期(qī)相去甚远。

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