A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股(gǔ)价周中创历史新高(gāo)，一度(dù)从(cóng)独占A股市值榜(bǎng)首(shǒu)近(jìn)3年(nián)的茅(máo)台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发(fā)市(shì)场热(rè)议(yì)。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微(wēi)弱优势反超，但地位(wèi)已岌(jí)岌可危(wēi)。值得注意的(de)是，因(yīn)中国移(yí)动在A+H两地(dì)上市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工(gōng)智能等(děng)一系列(liè)热点催化(huà)下，中国移动今(jīn)年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年上市以来(lái)最近一年股价累计最大(dà)涨幅(fú)接近(jìn)翻倍，而(ér)茅台股价(jià)则几乎仅(jǐn)在原地踏步(bù)。有市场人士认为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回(huí)潮卷出(chū)白酒泡沫(mò) 数(shù)字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十(shí)多年(nián)来股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经(jīng)济趋(qū)势和(hé)产业价值(zhí)的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶(dǐng)全球资本(běn)市场(chǎng)市值(zhí)之首，得益于(yú)当时基建(jiàn)大(dà)发展时期，中石油(yóu)在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到(dào)2015年工商银行依托当年互联网(wǎng)金融牛市(shì)成(chéng)为新(xīn)锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着我国(guó)在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此(cǐ)后三年(nián)的(de)消(xiāo)费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来(lái)源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下，以及今年春节后(hòu)白酒行业(yè)的终端动销几乎(hū)并未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历(lì)回调，公司股价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移动的(de)突然(rán)崛起更是开始对其王位(wèi)发(fā)出了(le)挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移(yí)动一度超越贵州(zhōu)茅台市(shì)值这一历史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了离不开国家政(zhèng)策持续推进的数字(zì)经(jīng)济，与最近爆火(huǒ)的人工智(zhì)能两大概念加持(chí)，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根(gēn)据数据(jù)显示，当前美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股(gǔ)。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技(jì)进步(bù)已成提(tí)升生产(chǎn)力的(de)重要因(yīn)素，二级市场对科技(jì)企业的态(tài)度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)度。因此，以中(zhōng)国(guó)移动为代表的科技(jì)股(gǔ)“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费(fèi)股(gǔ)似乎也预示着市场中的积极(jí)现象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的背(bèi)景下(xià)，实力(lì)强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表示，公(gōng)司(sī)作为国(guó)企(qǐ)数字经济担(dān)当，积(jī)极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创(chuàng)新(xīn)业务，伴随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算(suàn)业务的需求，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力，正在(zài)从传统管道运营商向数字科技领军企业加(jiā)快跃迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来(lái)估值(zhí)重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复(fù)情况来看，根据光(guāng)大(dà)证券4月15日(rì)研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企低(dī)估(gū)值(zhí)+数(shù)字经济”成(chéng)为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引(yǐn)发市场热议。即(jí)很长一(yī)段(duàn)时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股(gǔ)价超过茅台的上(shàng)市(shì)公司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都(dōu)不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股价超越(yuè)茅台并一度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不(bù)长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元(yuán)附近，至今(jīn)中国船舶股价维持在24元左右。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股价(jià)均超(chāo)越茅台，但最后的结果不是业绩(jì)暴雷就是(s自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好hì)股价(jià)毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是(shì)，上述公司的陨落大(dà)部分(fēn)主要是由于行业景气(qì)度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增长的(de)利(lì)润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能(néng)否持续(xù)上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还是认为，实际(jì)需(xū)要看公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前(qián)市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认(rèn)为(wèi)，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵(guì)，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作用下(xià)，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的高价(jià)，而中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握着大(dà)把的(de)通(tōng)信类资(zī)源，但作为央企需要承担(dān)“提速降(jiàng)费”的(de)责任，也(yě)就(jiù)不能(néng)无拘束地涨价(jià)。另(lìng)一方(fāng)面即是成本(běn)方面的(de)问题，中国移动本质(zhì)作为通信基础(chǔ)设(shè)施企业，需要持(chí)续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资(zī)本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基本不需要(yào)如此沉重的资本开支，也不需要面临(lín)追赶最(zuì)新技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数(shù)据可以看出(chū)，中国移动今年(nián)一季(jì)度的营(yíng)收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国(guó)移动(dòng)可能正在迎(yíng)来(lái)一些变化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高(gāo)峰期的结束，中国(guó)移动(dòng)此(cǐ)前(qián)表示，2022年(nián)是三年投资高(gāo)峰的(de)最后一年，2023年起资(zī)本开支不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元。据业内(nèi)人士测算(suàn)，这意味(wèi)着届时全年资本开支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的(de)新(xīn)低(dī)。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是(shì)，随(suí)着(zhe)移动互联网进(jìn)入下半场(chǎng)，行业重心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网和智能化，中国移动加(jiā)速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升(shēng)，去年公司(sī)数(shù)字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)提(tí)升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第(dì)一驱动力。此外，公司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿(yì)元，自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实(shí)力(lì)迈入国(guó)内业(yè)界第(dì)一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好