中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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