总市值超6万亿的科创(chuàng)板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场(chǎng)的科(kē)技创(chuàng)新投(tóu)资带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管理需求。而(ér)相关(guān)合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科创板市场投资(zī)带来(lái)中长(zhǎng)期资金，增强市场的关(guān)注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显(xiǎn)示(shì)，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良(liáng)好互补。上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务(wù)院关于推(tuī)进上海国际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金配(pèi)置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科创板创(chuàng)新活力，满足多元化(huà)的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需(xū)求，有助于继续发(fā)挥好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升(shēng)服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所(suǒ)官(guān)网(wǎng)也(yě)发(fā)布(bù)消息，上交所将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持(chí)创新(xīn)驱动发展战略的重要举措(cuò)，对(duì)促(cù)进科创板企(qǐ)业进一步发挥科(kē)创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)稳步推进，市(shì)场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集聚(jù)示范效应(yīng)日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其(qí)作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体系、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功(gōng)能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革(gé)先行先试示范(fàn)引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板(bǎn)投资者(zhě)风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)要，有助于科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作(zuò)，多举(jǔ)措确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一(yī)步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性管(guǎn)理制度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额(é)制度等一系列风控安排，保(bǎo)障了(le)期权市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在(zài)创业(yè)板ETF期权(quán)已有(yǒu)实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交(jiāo)所将在目前(qián)行(xíng)之有效(xiào)的风险防控和(hé)市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各(gè)项业务(wù)和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模和(hé)流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作为全(quán)球资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的(de)金融(róng)衍生工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风(fēng)险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引(yǐn)入(rù)增量资(zī)金、稳定现货(huò)市场的作用，为进(jìn)一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种夯实了(le)基础。张学良多高，少帅张学良多高>

　　据(jù)记者统计(jì)，作为股票市场(chǎng)的基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具(jù)，早在(zài)2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具(jù)将更加丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表(biǎo)示，目前我国(guó)已经推出了不同(tóng)类型的期权品(pǐn)种，不同品种对(duì)应市(shì)场不同的市值(zhí)的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基(jī)指数形成覆(fù)盖(gài)，科技创(chuàng)新风格投资有了风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，这将有利(lì)于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满足(zú)不同投资者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前(qián)ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模第二名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金(jīn)旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居(jū张学良多高，少帅张学良多高)前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合约(yuē)标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士称(chēng)。

　　而(ér)根据业(yè)内(nèi)人士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风险管理工具进(jìn)行(xíng)方(fāng)向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性进一步(bù)提高(gāo)，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品关注度，这张学良多高，少帅张学良多高也会让(ràng)相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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