华尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个(gè)上市(shì)公司董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲(chōng俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最(zuì)出名的(de)莫(mò)过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业务包俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(bāo)括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护(hù)车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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