AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务(w冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ù)端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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