今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(z形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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