总市(shì)值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会(huì)官网(wǎng)消息(xī)，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上(shàng)交所也(yě)发(fā)布消息(xī)，将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动(dòng)，将(jiāng)为科创(chuàng)板市场的科技(jì)创新(xīn)投资带(dài)来(lái)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种，满足(zú)投资者多(duō)元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风险管理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生积极(jí)影响，同时为科创板市场投资带(dài)来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风(fēng)险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)健(jiàn)全多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)是我(wǒ)国首(shǒu)只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品种1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升，科技(jì)创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院关于(yú)推进上(shàng)海国际金(jīn)融中心建设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策(cè)部署(shǔ)的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多(duō)元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革先行先试的示范引(yǐn)领(lǐng)作用，不(bù)断提升服(fú)务(wù)实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交易所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上(shàng)交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出(chū)的“完善金融(róng)支持(chí)创新体系”、支持浦东新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市(shì)的集(jí)聚示范效应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(sī)519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板块的科(kē)技(jì)创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示(shì)，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市场(chǎng1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升)需(xū)求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其(qí)作为完善科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系(xì)、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥(huī)、持续(xù)发(fā)挥科创板改革(gé)先行先试示范引领作用(yòng)的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对(duì)于促(cù)进科创板和股票期权市(shì)场长(zhǎng)期(qī)持续健康(kāng)发展意义重大(dà)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期(qī)权市场的(de)稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工(gōng)作(zuò)，持(chí)续完善(shàn)制(zhì)度(dù)规则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风险(xiǎn)监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一(yī)步完善风险防控机制，并根据市场(chǎng)运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期(qī)权市(shì)场发(fā)展特点，实施了(le)投资者适当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制(zhì)度、持(chí)仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)总(zǒng)体(tǐ)沿用前期的风控措施(shī)，并根据科(kē)创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全面加强市(shì)场监管，确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中国(guó)证监会的(de)指导下(xià)，会同(tóng)市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各(gè)项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工具(jù)，在价格发(fā)现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方面发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期权试点(diǎn)以来，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市(shì)场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股(gǔ)票市场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日(rì)，上交(jiāo)所就上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期(qī)权在(zài)深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型的(de)期权(quán)品种，不同品种对应(yīng)市(shì)场不同的市值(zhí)的公(gōng)司和(hé)投资风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对科创板(bǎn)市场(chǎng)的宽基(jī)指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者(zhě)做(zuò)好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的(de)投资交(jiāo)易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察(chá)，目前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前(qián)管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国(guó)内股(gǔ)票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在(zài)同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权(quán)的(de)合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标(biāo)的的(de)可能(néng)性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根据业内人(rén)士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后(hòu)，投(tóu)资者可(kě)以借助相应的风险管理工(gōng)具(jù)进(jìn)行方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面(miàn)的配套策略也(yě)会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易需求(qiú)，流动性(xìng)进一步提(tí)高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产品(pǐn)的(de)规(guī)模和流动性(xìng)进(jìn)一步(bù)巩固，市(shì)场吸(xī)引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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