财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业(yè)务退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利(lì)差(chà)损风险

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要(yào)券(quàn)种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权益(yì)市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁实际上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调整(zhěng)为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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