中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证外科鼻祖是谁？(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(外科鼻祖是谁？jiā)外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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