本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务(wù)相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着(zhe)流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年(nián)定开分熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低(dī)估(gū)，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续(xù)北(běi)交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的(de)持续(xù)增(zēng)长进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可(kě)能(néng)由(yóu)于供给增加对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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