芦哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失业率的(de)因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却(què)被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速(sù)，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率来说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学教育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来自何处(chù)之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服(fú)务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个点600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业(yè)流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致(zhì)，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动600毫升等于多少斤水，800ml是多少水统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除以各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业(yè)率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业(yè)率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量流向知识密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的(de)劳动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在(zài)校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统计局(jú)曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市场变化(huà)情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数(shù)据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异(yì)仍(réng)然(rán)存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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