本(běn)周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意到，本(běn)周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行(xíng)，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得(dé)钢(gāng)厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿(kuàng)石不拘于时句式类型，不拘于时句式还原分析(xī)师马(mǎ)亮(liàng)认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低(dī)库(kù)存有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，下(xià)半年(nián)这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月不拘于时句式类型，不拘于时句式还原合(hé)约的(de)估值有中长期的(de)下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下降(jiàng)态(tài)势，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需(xū)求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存(cún)按(àn)需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴(bā)极端(duān)天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或(huò)有增加。综合来(lái)看，预计下周进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原chǎng)低(dī)库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波(bō)折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当(dāng)前(qián)位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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