今(jīn)年以来(lái)，港股走势(sh纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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