自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ru浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的(de)核心(xīn)权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季(jì)度的(de)利润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗p>

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了(le)三年(nián)的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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