总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网(wǎng)消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板市场的科技创新投资(zī)带(dài)来风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理(lǐ)需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来(lái)中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)消(xiāo)息显示，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科创(值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别chuàng)50ETF期权是我国首只基(jī)于科创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)互(hù)补(bǔ)。上市科创50ETF期(qī)权(quán)，是贯彻(chè)落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放(fàng)决策(cè)部(bù)署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行(xíng)先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的(de)二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持(chí)创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革(gé)开(kāi)放、支持创新驱(qū)动发展战(zhàn)略的(de)重要(yào)举措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企(qǐ)业进(jìn)一步发挥(huī)科(kē)创能(néng)效、支持(chí)科(kē)创(chuàng)板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日(rì)益(yì)显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前(qián)科创(chuàng)板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上交所根据市(shì)场需求积(jī)极(jí)推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配(pèi)套产品体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者风险管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市场改革试(shì)验田作用，对于(yú)促进科创(chuàng)板和股(gǔ)票(piào)期(qī)权市(shì)场长期持续健康(kāng)发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行(xíng)和(hé)风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会(huì)将进(jìn)一(yī)步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进(jìn)优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于(yú)我国ETF期权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当性(xìng)管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度等一系列风控安排(pái)，保障了(le)期权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调(diào)整(zhěng)为20％，相关(guān)措施在(zài)创业(yè)板ETF期(qī)权(quán)已有(yǒu)实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和市(shì)场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中国证监会的(de)指导下(xià)，会同市(shì)场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各项(xiàng)业务(wù)和技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交(jiāo)易所先后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行(xíng)平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)夯实了(le)基础。

　　据记者(zhě)统计，作(zuò)为(wèi)股票市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者(zhě)的(de)风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰富和(hé)多元(yuán)化。

　　一位公募投资人(rén)士对(duì)此表示，目(mù)前我国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不(bù)同(tóng)品(pǐn)种对应市(shì)场(chǎng)不同的市(shì)值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风(fēng)格(gé)投(tóu)资(zī)有了风险管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资(zī)者做好风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投(tóu)资者(zhě)的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全市(shì)场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可(kě)能性较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模、流值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别动性和交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期权上(shàng)市(shì)后，投(tóu)资者可以借助(zhù)相应的(de)风险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层(céng)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别面(miàn)的配套策略(lüè)也会(huì)丰富(fù)起来。充(chōng)分发(fā)挥上(shàng)述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流动性进一步(bù)提高(gāo)，进而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，有利于吸(xī)引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让相应的(de)龙(lóng)头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

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