美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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