金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì冀g是河北哪里的车牌)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周冀g是河北哪里的车牌期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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