本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(r触动的意思解释，颇受触动的意思ù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核心环(huán)节，目的(de)是(shì)将正负(fù触动的意思解释，颇受触动的意思)极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集(jí)成化模组研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场(chǎn触动的意思解释，颇受触动的意思g)景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是(shì)获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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