金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币(bì)或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业(yè)务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业(yè)务境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(zī)者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的(de)真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁

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