今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发(fā)现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译cè)的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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