芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去(qù)年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失(shī)业人(rén)数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平(pín没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课g)，今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势要好于(yú)去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明(míng)显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口的(de)行业与青年没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行业(yè)失业率的近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右(yòu)下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服(fú)务业(yè)复(fù)苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前(qián)者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回到(dào)十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁(suì)以上(shàng)的(de)人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司(sī)

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