随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最新持仓随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革三只(zhǐ)基金是(shì)全市(shì)场公募FOF一季(jì)度(dù)持有只数最(zuì)多的权益(yì)基金，相比去年四季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱(ài)”权(quán)益基(jī)金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益资产，并偏向成长风(fēng)格基金(jīn)，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维(wéi)持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部(bù)向上修(xiū)复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一季度末(mò)获26只公募(mù)FOF重仓买入(rù)，从数量上看(kàn)，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数量最多的(de)权(quán)益基金，这也是华(huá)商(shāng)新趋势优选第二个(gè)季度(dù)坐上公(gōng)募基(jī)金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年末是与融(róng)通(tōng)健(jiàn)康产(chǎn)业并列首位。在此(cǐ)之前，则由(yóu)海富(fù)通(tōng)改革驱动(dòng)连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重点配置(zhì)华商新(xīn)趋势优选基金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势优选作为前(qián)三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相关资料介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年(nián)一季度末，成立以来收益(yì)率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名(míng)同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持(chí)有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比去年末持有的(de)FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达(dá)科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出现(xiàn)好转信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革在一季度新(xīn)进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给改(gǎi)革(gé)，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加了(le)13只，环(huán)比增持了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方达(dá)供(gōng)给改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研(yán)究经验，他(tā)坚持在(zà1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱i)熟悉(xī)的行(xíng)业内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目(mù)前行(xíng)业配置更趋均衡(héng)。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇添富(fù)科技创新、易方达(dá)供给改革、易方(fāng)达新兴成长位(wèi)列增持(chí)份额(é)前三；偏股混合基(jī)金(jīn)增持前三则被易方达信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股(gǔ)票基金(jīn)增持(chí)前三分(fēn)别为中欧信息(xī)产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏(xià)智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前(qián)三则(zé)是交银定(dìng)期(qī)支付双息平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏(piān)债混合基金增持前(qián)三依次(cì)为(wèi)易方达安盈回(huí)报、安信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)鑫祺。

　　1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095106995.png">

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现相对较好，但行业(yè)分化(huà)较(jiào)大。受(shòu)益于数字经(jīng)济政策的提振(zhèn)与人(rén)工(gōng)智(zhì)能主题的(de)不(bù)断发(fā)酵，科技(jì)板(bǎn)块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源(yuán)等板块表现较弱。从一季度披露的情况上(shàng)看，部(bù)分FOF基金经理继续(xù)超配(pèi)权(quán)益(yì)仓位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季(jì)度末对(duì)涨幅(fú)过(guò)高行(xíng)业(yè)基金进(jìn)行(xíng)了(le)减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期(qī)业绩领(lǐng)先的兴(xīng)全(quán)安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国(guó)怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季(jì)度基(jī)金主(zhǔ)要进行以下操(cāo)作：1、持(chí)续(xù)维持权(quán)益(yì)资产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基金的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度(dù)降(jiàng)低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高的绝(jué)对收益或相对收益基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据既定的(de)策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投资机(jī)会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前权(quán)益部(bù)分依然保(bǎo)持略超配(pèi)价值风(fēng)格，但(dàn)偏(piān)离幅度已显(xiǎn)著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡(héng)”的配置(zhì)策略，通过(guò)积极挖掘(jué)市场上相对(duì)收益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该(gāi)基(jī)金(jīn)呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定(dìng)的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国城(chéng)镇(zhèn)发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整体上(shàng)除(chú)了向(xiàng)小市值成长风格(gé)有一定偏离(lí)外，其他方面没有(yǒu)明显(xiǎn)的偏离(lí)，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今(jīn)年全年(nián)股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)的(de)主要方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断(duàn)，在(zài)操作上，本(běn)基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格(gé)基(jī)金和股票，以及(jí)与(yǔ)数字经济相关(guān)的基金和股票，未来(lái)计划(huà)视相关板块的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理许利明(míng)表示。

　　中欧预(yù)见养老(lǎo)2035三(sān)年今年(nián)一季度(dù)的主要持(chí)仓仍然坚持长期资(zī)产配置策略，但继(jì)续对部(bù)分(fēn)主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一季度股票(piào)市场整(zhěng)体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行业之间分化(huà)巨(jù)大的(de)市场(chǎng)中，基于(yú)对长期基本面(miàn)、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对行业风格(gé)的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较(jiào)高的行业(yè)基(jī)金(jīn)，增持部分(fēn)短(duǎn)期(qī)表现较(jiào)差的(de)行业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平(píng)安养老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告(gào)期内，基金整(zhěng)体(tǐ)保持中枢(shū)附近的权益(yì)仓位(wèi)，但内部结构有所(suǒ)调整(zhěng)。债(zhài)券方面，适当增加固(gù)收仓位的(de)弹性，其(qí)他以现金管(guǎn)理为(wèi)主；权益方面，基于不(bù)同板块的基(jī)本面和估值(zhí)性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部分收(shōu)益。整(zhěng)体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关(guān)注一季报(bào)超预(yù)期的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度(dù)降低(dī)了(le)深度(dù)价值和价值质量等偏价值策略的基金(jīn)的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适度增(zēng)加了偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)策略的基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大幅(fú)调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气(qì)周期低(dī)位、低估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓了偏(piān)科技成长策略基金的配置比例。不(bù)过仍(réng)然(rán)选择那些(xiē)能够长期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的(de)投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益类资(zī)产实(shí)际配置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度目(mù)标(biāo)配置(zhì)比例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操(cāo)作上(shàng)围绕(rào)经济增长和政策支持方向作为(wèi)调整配置主要方向，组(zǔ)合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期(qī)增速较高板块的配置(zhì)，并通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定性较好的(de)标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺周期(qī)低估值的(de)金融周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块、受益于社会(huì)经济活动趋于正(zhèng)常的消费医(yī)药板块，以及受益于(yú)产业周期(qī)见底及(jí)国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益(yì)市(shì)场(chǎng)仍将有(yǒu)所(suǒ)作为(wèi)

　　关(guān)注确定性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季(jì)报中提(tí)到了对当(dāng)下的(de)思(sī)考(kǎo)。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对(duì)权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜(qián)在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产(chǎn)估值修(xiū)复(fù)。从确定性和未来发展(zhǎn)方向(xiàng)角度出发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息(xī)安(ān)全、数字经(jīng)济和(hé)新技(jì)术(shù)领域。大复(fù)苏中在大消费板块内重点(diǎn)关(guān)注航空出行供需格局和(hé)票价弹性带来(lái)的(de)潜在(zài)超(chāo)预期机(jī)会。投资端(duān)关注地产链以(yǐ)及一(yī)带(dài)一路带动(dòng)下的(de)部(bù)分(fēn)细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权(quán)益来讲，当前历(lì)史估值分位(wèi)、相对债券(quàn)资产(chǎn)的估(gū)值处均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投资(zī)提供(gōng)一定(dìng)安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉(jué)择加码托底(dǐ)的空(kōng)间(jiān)。结构上，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关注受(shòu)益于稳内需(xū)政策加码(mǎ)的领域(yù)，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等领域，TMT相(xiāng)关(guān)板块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份，对交易(yì)情绪(xù)的过热(rè)持谨(jǐn)慎的态度(dù)，后(hòu)续会持续关(guān)注(zhù)新(xīn)技术对经济(jì)各个领域的影(yǐng)响；对消费服务业(yè)来讲，去(qù)年(nián)博弈情绪已较(jiào)浓，二季度(dù)市场(chǎng)对其关(guān)注度有望(wàng)随(suí)着节日出行、消费数据改善(shàn)而增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年持有基金经理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市场来(lái)看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开(kāi)交易”、春(chūn)季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史上(shàng)的(de)复(fù)苏周期(qī)，权益方(fāng)面(miàn)均(jūn)能有所作为，基本面的总体改善能激(jī)活(huó)市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找基(jī)本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方面，市场一季度已找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数字(zì)经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围绕各(gè)行(xíng)业(yè)受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季(jì)报(bào)超(chāo)预期、全(quán)年指引较好的细(xì)分(fēn)方(fāng)向。同时，因处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙(sūn)博斐表示(shì)，未来持(chí)续(xù)关注以下三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资价值，此外，关注央国企(qǐ)改革(gé)能否(fǒu)带来(lái)相(xiāng)关(guān)行(xíng)业、企业基(jī)本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏(sū)逻辑(jí)较为确定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的估值(zhí)性价(jià)比更高。三(sān)是科技制造板块，特别是国产替(tì)代的关键(jiàn)环(huán)节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半(bàn)导体行业可能在(zài)下半年周期见(jiàn)底，计算机行业(yè)的景气(qì)度相较于(yú)去年(nián)也是(shì)大幅改善。而(ér)人工智(zhì)能等技术的突破，有可(kě)能打开科技板块(kuài)的成长空间(jiān)。

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