5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(sh国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人ì)经(jīng)济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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