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乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里尘埃落定！CDS委员会裁定瑞信AT1债券减记不构成信贷事件

　　财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑史(shǐ)正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信(xìn)A乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里T1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区(qū)的(de)信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖(mài)方银行和(hé)做市商组成的委员(yuán)会一致(zhì)投票通过(guò)了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次(cì)级(jí)债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里>　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有发生(shēng)“政府干预(yù)的(de)信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根(gēn)据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除(chú)义务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会(huì)没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机(jī)者(zhě)也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违(wéi)约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了(le)信贷(dài)衍生品合约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估(gū)。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的(de)损(sǔn)失(shī)，其(qí)中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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