中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续(xù)经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过(g只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了uò)服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方(fāng)面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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