投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人工智能主题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达(dá)397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲表(biǎo)现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能(néng)火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的(de)先(xiān)进技术，英伟(wěi)达(dá)公司(sī)的股价在近期大(dà)涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股价最高(gāo)达到419.38美元，公(gōng)司市(shì)值一度(dù)突破万亿美元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落(luò)至397.7美元，但依(yī)旧有(yǒu)望再次突(tū)破万(wàn)亿美(měi)元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正在改(gǎi)变全(quán)球大型行业(yè)，并将为(wèi)社会带来深远的影响。”除了英伟达(dá)公司，微软、ADM等科(kē)技(jì)公(gōng)司也加大了(le)AI方面的投(tóu)资。

　　国(guó)内市(shì)场对于AI行情的(de)关(guān)注(zhù)热情也(yě)是持续高(gāo)涨。Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工(gōng)智能自动内容生成）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧随(suí)其(qí)后的便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工智能主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基(jī)金也早(zǎo)已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易(yì)软件(jiàn)通达信推出了英伟达概念股，该(gāi)软件信息显示，相关(guān)概(gài)念股一共包(bāo)含32家A股上市公司(sī)，这(zhè)些公司与英伟达在某(mǒu)些方面有(yǒu)业务上的合(hé)作。从公募基(jī)金一季度(dù)末(mò)的数(shù)据来(lái)看，部分(fēn)被纳(nà)入(rù)重仓股(gǔ)名(míng)单。

　　直接或间接持(chí)有(yǒu)英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司股票的公募基金主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)能投资海外(wài)市场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达(dá)且基金规模(mó)最高的(de)是(shì)广(guǎng)发纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)包括苹果、微软、英伟(wěi)达(dá)和谷歌等多家全球(qiú)科技公司。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英(yīng)伟(wěi)达且规模最高的是广(guǎng)发全球精选，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一季度末规(guī)模(mó)为(wèi)25.6亿元(yuán)，英伟达(dá)是其第(dì)二大重(zhòng)仓股，持有(yǒu)12.6万股(gǔ)，持仓市(shì)值占净值比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人(rén)员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉(sù)《国际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资的(de)热潮与微软、英伟达等美股科技(jì)股年(nián)初至今的(de)大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就在(zài)AI领域加大了投资(zī)，先(xiān)是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将(jiāng)其整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投(tóu)资数(shù)十亿美元，这是(shì)AI领域(yù)史(shǐ)上规模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式(shì)解决方案的提供(gōng)商，英伟达(dá)公司是今(jīn)年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的sī)今(jīn)年一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所在数据(jù)中(zhōng)心(xīn)业(yè)务的营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资(zī)者而言，英伟达(dá)和微软在内的众多美股科技股公司是其关注的(de)焦点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势(shì)来(lái)看，AI应用已是科技革命最新的突(tū)破(pò)口。能够率先建(jiàn)立起良好商业模式的(de)公司与掌握(wò)AI应用(yòng)核心竞争力的公司将会成为未(wèi)来最(zuì)有(yǒu)潜(qián)力(lì)的大赢家(jiā)。显然，微软、英(yīng)伟达已具备(bèi)这些特(tè)质，他们的(de)中长期基本(běn)面有(yǒu)所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来(lái)少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的很(hěn)美好，但(dàn)实际(jì)投资(zī)中(zhōng)还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，半导体作为AI受益(yì)板块，受到资金关注(zhù)，行业成(chéng)交热(rè)度上升(shēng)，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但其上(shàng)涨(zhǎng)并未得到(dào)业绩的(de)验证，半导(dǎo)体行业一季度(dù)整(zhěng)体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全(quán)球(qiú)半导体产业(yè)整体仍处于(yú)主动(dòng)去库存阶段，行业并未迎(yíng)来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的(de)情况(kuàng)下，4月(yuè)中旬以来(lái)半导体重回弱势。最(zuì)近(jìn)两周，半导(dǎo)体板块虽然有所(suǒ)企稳，但也很难说行业已经(jīng)迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨(zī)询首席(xí)分析(xī)师秦洪(hóng)告诉记(jì)者：“半导体板块(kuài)回暖的驱动力(lì)主(zhǔ)要(yào)来源(yuán)于AI产业的大(dà)发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以及(jí)背后(hòu)的产(chǎn)能扩张信息就是最好的(de)例证。而(ér)从未(wèi)来的一段时(shí)间来看，AI产业发展仍然是强劲有力(lì)，且(qiě)空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半导体产业周期(qī)尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素支撑下，当前位置也不悲(bēi)观。

　　站(zhàn)在投(tóu)资(zī)的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势(shì)值得期(qī)待(dài)，但投资需(xū)要(yào)仔细(xì)观(guān)察，“就A股(gǔ)的过去经验来看，大热必死(sǐ)、均值(zhí)回归的规律永不变色，所以投资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大(dà)差(chà)异。在操作中，不(bù)宜(yí)在股价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是(shì)需要在相对低(dī)位或调整(zhěng)一(yī)定程(chéng)度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策(cè)等(děng)因素(sù)外，还(hái)需要关注业绩验证以及估值等因素。在(zài)具体投资的(de)时候要选择掌握(wò)核心(xīn)技术、真正具(jù)有核(hé)心竞争力的(de)投资标的，确保产业景气能够(gòu)反映在(zài)未(wèi)来的业绩上，要避免没有业(yè)绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适(shì)的价格买入(rù)，否则很可能会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散配置，不要将资金全(quán)押一个赛道。

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