昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加(jiā)息(xī)的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的(de)利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一(yī)代人都(dōu)要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的(de)挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控(kòng)工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约(yuē)的(de)保证金(jīn)调整系(xì)数根(gēn)据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次(cì)育肥(féi)造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌(diē)的(de)主要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观(guān)预(yù)期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成本附近(jìn)明显承(chéng)压(yā)。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏以及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事(shì)实(shí)。从(cóng)目前的存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗期货生猪(zhū)分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为(wèi)持续(xù)向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的(de)助力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温(wēn)升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪(zhū)价格(gé)，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在(zài)国家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未(wèi)过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪价不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根(gēn)据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出(chū)市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出现持(chí)续干(gàn)燥天气，产区(qū)增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期(qī)内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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