衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫台湾是省还是市 台湾是省会吗(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视(shì)频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑(jí)，无法确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货(huò)日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前国(guó)际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫台湾是省还是市 台湾是省会吗(liú)燃料(liào)油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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