编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能(néng)是想利用次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其(qí)季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景(jǐ张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的(de)军工(gōng)安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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