5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(g往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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