随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的公募FOF最新持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基(jī)金是全(quán)市场公募FOF一季(jì)度持有只数(shù)最多的权(quán)益基金(jīn)，相比去(qù)年四季度，易方达供(gōng)给改革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部(bù)分(fēn)公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济处(chù)于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及(jí)美(měi)债(zhài)利率定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估值修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字

　　随着(zhe)公募基(jī)金旗下一(yī)季报披露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季的基金(jīn)配(pèi)置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上(shàng)看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基(jī)金(jīn)，这也是华商新(xīn)趋势(shì)优选第(dì)二(èr)个季(jì)度坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，去(qù)年(nián)末是(shì)与融通健康(kāng)产(chǎn)业(yè)并列首(shǒu)位。在此之前(qián)，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)等基金在一(yī)季度均重点配置华商新(xīn)趋(qū)势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持(chí)有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基(jī)金将(jiāng)华商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持(chí)有(yǒu)华(huá)商新趋(qū)势优选的(de)FOF基(jī)金数(shù)量则(zé)相比去年末(mò)增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基(jī)金(jīn)成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成(chéng)长风格著(zhù)称(chēng)，截止今年一季度末(mò)，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀(shā)的(de)个(gè)股，对(duì)于基本面坚(jiān)固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革在一季度(dù)新进公募FOF买入只数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去(qù)年(nián)底持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌(chāng)是化学(xué)博士，有过多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把(bǎ)握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行(xíng)业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指(zhǐ)数基(jī)金增(zēng)持前三(sān)“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光(guāng)伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添(tiān)富科技创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达(dá)新(xīn)兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增(zēng)持(chí)前(qián)三则被易方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占(zhàn)据；股票基金增持前三分别(bié)为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋(fēng)；平衡基金增(zēng)持前三则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基金增(zēng)持(chí)前三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较好，但行业分(fēn)化较大。受(shòu)益于数字经(jīng)济政策的提(tí)振(zhèn)与人工智能主题的(de)不断发酵，科技(jì)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大；而地产(chǎn)和(hé)新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一季度披露的(de)情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续(xù)超(chāo)配权益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也有部分(fēn)FOF基金经(jīng)理在一季度末(mò)对涨幅(fú)过高行业基(jī)金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全(quán)安(ān)泰平衡养老FOF基金经(jīng)理林国怀在(zài)一季报中表(biǎo)示，本(běn)季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下(xià)操作：1、持续维持权益资(zī)产的(de)仓(cāng)位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配置(zhì)比例，同时适(shì)度降(jiàng)低价(jià)值型基金的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分(fēn)转债(zhài)品种，增加其(qí)他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益或相对(duì)收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易(yì)等投资机(jī)会，减持解(jiě)禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上(shàng)，目(mù)前权益(yì)部分依然(rán)保持略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保(bǎo)持(chí)一贯的(de)“略偏左侧(cè)”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对(duì)收益和绝对收益的投(tóu)资机(jī)会不断增厚(hòu)组合收益，通(tōng)过“多(duō)资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组(zǔ)合(hé)波动，努力将该(gāi)基金呈(chéng)现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)持仓上(shàng)看，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全(quán)安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清(qīng)晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小市值(zhí)成长风格有一定偏离外，其他(tā)方面没(méi)有明(míng)显的(de)偏离(lí)，整(zhěng)体上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经(jīng)理对今年全年股票市场的(de)主要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的(de)判断(duàn)，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经济(jì)相(xiāng)关的基金和股票，未来计划(huà)视相关板(bǎn)块的估值(zhí)水平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理(lǐ)许利明(míng)表示。

　　中欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年一季(jì)度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持(chí)长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略，但继续对(duì)部分主动权益(yì)基金(jīn)进行(xíng)了分散和(hé)优化，在一(yī)季度(dù)股票市场整体小幅上涨但行业之间分化(huà)巨大(dà)的市(shì)场中，基于(yú)对(duì)长期(qī)基本面、行业(yè)景气(qì)度、估(gū)值、性价比(bǐ)等的(de)判断，对(duì)行业(yè)风格的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权(quán)益仓位，但内部结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当增加固收(shōu)仓位(wèi)的(de)弹性，其(qí)他以现金管理为主；权益方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面和(hé)估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收(shōu)益。整体而(ér)言，通过动态再平(píng)衡，保持(chí)组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值和价值(zhí)质(zhì)量等(děng)偏价(jià)值(zhí)策(cè)略的(de)基金的超(chāo)配(pèi)比例，继续超配偏小盘风格(gé)的基金，适度增加了(le)偏成长策略的基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景(jǐng)气周(zhōu)期低位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度(dù)逐(zhú)步加仓了(le)偏科技成长策(cè)略(lüè)基金(jīn)的配(pèi)置比例。不(bù)过仍然选(xuǎn)择那些(xiē)能(néng)够长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些(xiē)短期(qī)大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权(quán)益类资产年(nián)度目标配置比例为70％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，基金的(de)权(quán)益类资产实(shí)际配(pèi)置比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度(dù)操作上(shàng)围绕经济增(zēng)长和政策支持方向作为(wèi)调整配置主要(yào)方向，组合(hé)主要提(tí)高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于(yú)业绩预期增速较高板块的(de)配置，并通(tōng)过(guò)优(yōu)选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较好的(de)标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维(wéi)持超(chāo)配状态(tài)，结构上(shàng)均衡配(pèi)置于：受益于顺周期低估值的金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于社(shè)会(huì)经济活动趋(qū)于正常的消费医药(yào)板块，以及(jí)受益于产业周期见底及国产替代的科技制造板块上(shàng)。

　　权(quán)益市场仍(réng)将有所(suǒ)作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展方向的(de)机会(huì)

　　目前A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如(rú)何(hé)寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着(zhe)经(jīng)济数据真(zhēn)空期的度(dù)过，国内大类(lèi)资产复苏预期进入(rù)验证阶段。中期维持对权益资(zī)产的(de)乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以及美债利(lì)率定价资产估值修(xiū)复。从确定性和未来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字(zì)经济和新技术(shù)领域。大(dà)复苏(sū)中在大消费(fèi)板(bǎn)块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机(jī)会。投资端(duān)关(guān)注地产链以(yǐ)及(jí)一带一路带动下的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积(jī)极(jí)成长养老目标五年基金(jīn)经(jīng)理杜习杰(jié)、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来(lái)讲，当(dāng)前历史估值分位、相(xiāng)对债券资(zī)产的估值处均(jūn)在具备吸引力的(de)水平，为长期(qī)投资提(tí)供一定安全边际。年内经济修复是(shì)确(q假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字uè)定性的(de)，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有分(fēn)歧(qí)，但(dàn)政策仍有相(xiāng)机(jī)抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结(jié)构上，维持此前判(pàn)断(duàn)，关注受益于(yú)稳内需政策加码的(de)领域(yù)，包括(kuò)地产链(liàn)、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴可能增(zēng)加(jiā)的基建(jiàn)、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成(chéng)份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续关注新技术对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服(fú)务业(yè)来讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季(jì)度市场对其关注度(dù)有望随(suí)着(zhe)节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有(yǒu)基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市场来(lái)看，当前中国经济处(chù)于复苏(sū)早期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复(fù)盘(pán)历史上的复苏周期(qī)，权益方面均能(néng)有所(suǒ)作为，基(jī)本(běn)面(miàn)的总体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不(bù)断寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结构方面(miàn)，市场一季度已找出(chū)“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘(jué)一季报(bào)超(chāo)预期、全年指(zhǐ)引较好的细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。同(tóng)时，因处(chù)于复苏阶段，顺(shùn)周期(qī)方向也会存在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基(jī)金(jīn)孙博斐表示，未(wèi)来持(chí)续关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估(gū)值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能(néng)否带(dài)来相关(guān)行业、企业基本(běn)面的改善，并打开(kāi)估值提升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消(xiāo)费(fèi)医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药(yào)板块的估值性(xìng)价比更高。三(sān)是(shì)科技制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)，特(tè)别是国产替代(dài)的关键环节(jié)，是长期关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)。短周期来看，半(bàn)导体行业可能在下半年周期见底，计(jì)算(suàn)机行业的景气(qì)度相较于(yú)去年也是大(dà)幅改善。而人工智能等技术假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(shù)的突(tū)破，有可能(néng)打开科技(jì)板(bǎn)块(kuài)的成长空间。

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