芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增(zēng)加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下(xià)降天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽(hū)视(shì)分母的(de)变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青(qīng)年(nián)就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的(de)比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业(yè)与(yǔ)青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的(de)农(nóng)业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其(qí)他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去十(shí)年(nián)青年就(jiù)业(yè)流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青年就业(yè)人数(shù)/青年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率大(dà)多高于全年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技(jì)术(shù)服(fú)务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)生(shēng)活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端(duān)推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到(dào)2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年(nián)人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有(yǒu)地(dì)级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业(yè)就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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