射略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音频芯片(piàn)领域面临(lín)变局，下游市(shì)场(chǎng)增(zēng)速放(fàng)缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海(hǎi)外巨头已开(kāi)始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在(zài)科创板(bǎn)上市(shì)。公(gōng)司(sī)股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场(chǎng)受到资本(běn)热(rè)捧。据公(gōng)司(sī)上市(shì)文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车道，先后引入(rù)了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大(dà)基金(jīn)二期(qī)、红杉中国、IDG资(zī)本(běn)、光速(sù)中国(guó)以及金(jīn)沙江创投(tóu)等一(yī)系列外部机(jī)构股东。截至上(shàng)市前，大(dà)基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构(gòu)相似的唯(wéi)捷创芯，上(shàng)市首日也(yě)走(zǒu)出了破发的行情，该公司(sī)股价(jià)于去年下半年触底回(huí)升，但截至(zhì)今日收(shōu)盘(pán)股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是(shì)射频领域正面(miàn)临(lín)变局(jú)。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据显示，由于(yú)智能手(shǒu)机增速放(fàng)缓以及5G普及(jí)潜(qián)力有限等因素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年(nián)射频前端市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多(duō)家全(quán)球(qiú)射频芯片巨头，近年来也在响应(yīng)市场变化谋求(qiú)射频芯(xīn)片业务以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多(duō)个知(zhī)名资方(fāng)

　　公开(kāi)资料(liào)显示，慧智微(wēi)成立(lì)于2011年，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主要(yào)包括智能手机以及物(wù)联网，客户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手(shǒu)机品略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音牌，闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远(yuǎn)通信(xìn)等无线(xiàn)通(tōng)信模组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当(dāng)前仍(réng)处于亏损状态(tài)，净亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因(yīn)，慧智(zhì)微(wēi)在招股文(wén)件(jiàn)中(zhōng)称，是由于(yú)持续进行高额研发(fā)投入(rù)；下游(yóu)客户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚未(wèi)形成(chéng)规模效应；市场竞(jìng)争激烈(liè)，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投入方面，近(jìn)三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行业头部(bù)卓胜微(wēi)50％左右的毛利(lì)率水平(píng)，也(yě)不及和慧智(zhì)微产(chǎn)品结(jié)构更接近的(de)唯捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智微开启了对(duì)外融(róng)资之路。公(gōng)开信息显示，公(gōng)司于2018年(nián)末开始进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完(wán)成了三轮(lún)融(róng)资(zī)，众(zhòng)多知(zhī)名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国(guó)、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智微进入(rù)了慧智微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基(jī)金(jīn)二(èr)期在投资慧(huì)智微的近两年时间(jiān)里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基(jī)金二期(qī)晚3个月进入、并(bìng)在后(hòu)一轮持续加注的红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实(shí)现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司目前(qián)有超(chāo)过接近67％的收入来(lái)自于手机(jī)领域。当前，智能手机出货量(liàng)的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧(huì)智(zhì)微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对(duì)智(zhì)能手机未来(lái)增(zēng)速持续(xù)放缓的预期，也让资本(běn)市场对包括慧(huì)智微在内的射频芯片厂商(shāng)做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年(nián)由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下来，由(yóu)于(yú)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机的温和增长以(yǐ)及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股(gǔ)的(de)射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月(yuè)科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回(huí)升，但截(jié)至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价(jià)仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射频芯片领域的巨(jù)头厂商(shāng)都(dōu)在谋求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除(chú)了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格(gé)局，由于入局(jú)者众(zhòng)，且产品仍集(jí)中(zhōng)在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片(piàn)厂商只能再(zài)卷价格(gé)，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电(diàn)子创(chuàng)始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价已(yǐ)经无底(dǐ)线，而预计(jì)未来(lái)每个射频(pín)细分赛道(dào)还会有更多(duō)竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将面临更大(dà)的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注(zhù)亦有所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年(nián)上(shàng)半年(nián)，这个(gè)数据是近50家，且投资机(jī)构(gòu)涵盖(gài)了投(tóu)资(zī)机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资(zī)本中国(guó)、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业(yè)基金、深创(chuàng)投等知名机构(gòu)。

　　当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希(xī)通(tōng)信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片(piàn)测设中心建设(shè)、总部(bù)基地及上海和广(guǎng)州研(yán)发中(zhōng)心建设(shè)以及补充(chōng)流动资金。具体战略(lüè)规划(huà)方面(miàn)，其(qí)表示将(jiāng)巩固在(zài)5G射(shè)频前端领(lǐng)域取得的(de)市场地位，增加头部客户的市(shì)场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产(chǎn)品上加大对(duì)上游滤(lǜ)波器、多工器(qì)的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音