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　　金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关(guān)注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松预期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续(xù)等白(bái)银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上(shàng)限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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