财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会(huì)，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利(lì)率和(hé)分(fēn)红水平等公司(sī)负(fù)债(zhài)成两斤大概有多重参照物，2斤有多重？本情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单(dān)预(yù)定(dìng)利率的(de)紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪(jì)90年(nián)代末都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预(yù)定利率(lǜ)的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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