个(gè)人养老金业务试(shì)点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深(shēn)度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多(duō)家券(quàn)商，了(le)解个(gè)人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正(zhèng)在获得更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富(fù)管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成(chéng)全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基(jī)金报记(jì)者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等发(fā)行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实(shí)现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融产品的(de)特征和(hé)策(cè)略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实可(kě)行的产品评估(gū)体系(xì)和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特(tè)点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点(diǎn)数(shù)量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家(jiā)券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户(hù)形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的(de)深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资(zī)质的(de)机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心(xīn)方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择(zé)社(shè)保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的(de)客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投(tóu)资计划(huà)。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获得(dé)感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对(duì)不同风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个(gè)性化的补充养老解(jiě)决方案(àn)、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值(zhí)增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到(dào)在保证其特(tè)点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适(shì)配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的(de)评(píng)价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推(tuī)荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型(xíng)两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可(kě)选择目(mù)标日(rì)期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前(qián)我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也是(shì)一个重要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高(gāo)比例(lì)资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非(fēi)“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是(shì)增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的(de)客(kè)户提供基于客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上(shàng)线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待能(néng)够从政策端进苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字一步简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和(hé)研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速(sù)攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的(de)结(j苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ié)果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人认为，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需(xū)要(yào)了解客户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业(yè)务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业(yè)务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是(shì)对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的(de)同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设(shè)计(jì)端解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的(de)特(tè)点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为(wèi)财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负(fù)责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了(le)股、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划(huà)与满足不同养老需(xū)求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划(huà)”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自(zì)研的(de)年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比(bǐ)例等数(shù)据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究(jiū)中(zhōng)心已(yǐ)为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年(nián)金的组(zǔ)合评(píng)价(jià)与(yǔ)管理咨(zī)询服务(wù)，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业务规(guī)划为央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究咨(zī)询服务(wù)，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服(fú)务(wù)体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已初步建立(lì)了(le)个(gè)人养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户(hù)人在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度(dù)和客户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体实(shí)操过(guò)程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经过半年时(shí)间(jiān)的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量(liàng)和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对(duì)个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工(gōng)、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和(hé)单(dān)位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注(zhù)的问(wèn)题(tí)“焦点(diǎn)”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的(de)一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不(bù)会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质(zhì)量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意(yì)的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地(dì)“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了(le)个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则是(shì)认为在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级(jí)的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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