随着一(yī)季报披(pī)露(lù)完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益基金，相比去年四(sì)季度(dù)，易(yì)方达供给改革(gé)取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前(qián)三(sān)名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏(piān)向成长风格基金，有的(de)对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期维(wéi)持对权益(yì)资产(chǎn)的(de)乐观(guān)，国内宏观经济处(chù)于底部(bù)向(xiàng)上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及(jí)美(měi)债利率定价资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞、易方达供给改革<郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊/strong>

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季报披(pī)露(lù)，FOF基金经理新一季的基金配置清(qīng)单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选(xuǎn)在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上(shàng)看(kàn)，是目前公募FOF买入数(shù)量最(zuì)多的(de)权益(yì)基金，这(zhè)也(yě)是华商新趋势优(yōu)选第二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则由海富通(tōng)改(gǎi)革驱动连续第五个季度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华(huá)商新趋势优选基(jī)金(jīn)，其中(zhōng)更有包(bāo)括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商(shāng)新趋势(shì)优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看(kàn)，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)比去(qù)年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立(lì)以来收益率达(dá)到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加(jiā)了6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方(fāng)达科瑞基(jī)金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资(zī)，关(guān)注(zhù)估(gū)值(zhí)被(bèi)错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出(chū)现好转信号(hào)的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方(fāng)达供给改革(gé)，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持(chí)有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士(shì)，有过多年化工(gōng)研(yán)究经(jīng)验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把(bǎ)握投资机会，并(bìng)通过努力不断扩(kuò)大能力圈(quān)，目(mù)前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计，被动(dòng)指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)光郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技(jì)创新、易方达供给(gěi)改革、易方达新兴(xīng)成长位列(liè)增持份额前三；偏(piān)股混合基金增持前三则(zé)被易方达信息产业(yè)、财通资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票(piào)基金增持前三(sān)分别为中欧信息产业(yè)、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银(yín)定(dìng)期支(zhī)付双(shuāng)息(xī)平衡、摩根双核平(píng)衡、易方(fāng)达(dá)平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次(cì)为(wèi)易方达安盈回报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过(guò)高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业(yè)分化(huà)较大。受益于数(shù)字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不(bù)断发酵(jiào)，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新(xīn)能(néng)源等(děng)板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的(de)情况(kuàng)上看，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成长风(fēng)格偏(piān)移(yí)，也(yě)有(yǒu)部(bù)分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓(cāng)， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林(lín)国怀(huái)在一(yī)季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维(wéi)持权益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成(chéng)长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适(shì)度(dù)降低价值(zhí)型基(jī)金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其他确定性较高的(de)绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交易等投资机(jī)会，减持解(jiě)禁(jìn)的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权益部分(fēn)依然(rán)保持略(lüè)超配价值风格，但偏(piān)离幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对收(shōu)益和(hé)绝对收益的投资机(jī)会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多(duō)资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平(píng)滑(huá)组合波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国(guó)城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安(ān)泰前十大(dà)重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安(ān)弘淡(dàn)出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此(cǐ)组合(hé)整体上除了向小市值(zhí)成长(zhǎng)风(fēng)格有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏离(lí)，整体上比较均衡。随着(zhe)近期(qī)政策方向的(de)明朗，基(jī)金经理对今年全(quán)年股票市场的主要方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股(gǔ)票，以(yǐ)及(jí)与数字(zì)经济相关的基(jī)金和股(gǔ)票，未来计划视相关(guān)板块的估值水平变化做动态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基金经理(lǐ)许利明(míng)表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三年今年一(yī)季度的(de)主要(yào)持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略(lüè)，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金(jīn)进行了分散和(hé)优化，在一季度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅上涨但(dàn)行业之间(jiān)分(fēn)化巨大(dà)的市(shì)场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期(qī)基本面、行业(yè)景气度、估(gū)值、性价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业风格(gé)的持仓结(jié)构进行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅(fú)较(jiào)高的(de)行业基金，增持部分短期表(biǎo)现(xiàn)较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告期(qī)内，基金整体保持中(zhōng)枢附(fù)近的权(quán)益仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权益方面，基于(yú)不同板(bǎn)块的基(jī)本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持(chí)组合处于稳健(jiàn)均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度(dù)降低了深度(dù)价(jià)值和(hé)价值(zhí)质(zhì)量等偏价值策(cè)略的基(jī)金(jīn)的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小(xiǎo)盘(pán)风(fēng)格的基金，适(shì)度增(zēng)加了偏成长策略的基金的配(pèi)置(zhì)比例。在行业方面，TMT等(děng)科(kē)技行业经(jīng)历过去几(jǐ)年的(de)大幅调整，处于(yú)“三(sān)低”类(lèi)资(zī)产(chǎn)（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不(bù)过仍(réng)然(rán)选(xuǎn)择那(nà)些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那(nà)些短期大幅度上(shàng)涨的(de)、最(zuì)亮眼的科(kē)技基金。在(zài)不同地域的投资(zī)方(fāng)面，在(zài)市(shì)场大(dà)幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资(zī)产年度(dù)目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际配置比例(lì)为(wèi)71％，相对年度目标配(pèi)置比(bǐ)例(lì)战术型(xíng)标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业(yè)做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有一(yī)季度操作(zuò)上(shàng)围绕(rào)经济增长和(hé)政策支持方(fāng)向作为调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加(jiā)大对于业绩预期(qī)增(zēng)速较高板块的配(pèi)置(zhì)，并通(tōng)过优选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较(jiào)好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷和(hé)消费者信心等(děng)方面(miàn)的观(guān)察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维持超(chāo)配(pèi)状态，结(jié)构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的(de)金融周期(qī)板块、受益于(yú)社会(huì)经济活动趋(qū)于(yú)正常的消费医药板块，以及受益(yì)于产业周期见(jiàn)底(dǐ)及(jí)国产替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性(xìng)和未来(lái)发展方(fāng)向的机(jī)会

　　目(mù)前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来(lái)市场(chǎng)存在哪些(xiē)风险和机会(huì)？如何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)提到(dào)了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经(jīng)济数据(jù)真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维持对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底(dǐ)部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美(měi)债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修复。从(cóng)确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息安(ān)全(quán)、数(shù)字经济(jì)和新技术领域。大(dà)复(fù)苏(sū)中在大消费板(bǎn)块内(nèi)重点关注航空出行供需格局和票价弹性带来的(de)潜在超预期机会。投(tóu)资(zī)端(duān)关注(zhù)地产链以及一带一路带动下的部分(fēn)细分领域配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目(mù)标五年(nián)基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券资产的估(gū)值处均在(zài)具(jù)备吸引力(lì)的水平，为(wèi)长期投资提供一定安(ān)全边(biān)际。年内经(jīng)济(jì)修复是确定性的，节奏与幅度上虽(suī)有分(fēn)歧(qí)，但(dàn)政(zhèng)策仍(réng)有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判(pàn)断，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需政策加(jiā)码的领域，包(bāo)括(kuò)地(dì)产链、政府支出或补贴可能增加的基(jī)建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新技术(shù)对经济各个领域的影响；对消费服务(wù)业来讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较(jiào)浓，二季度市场对其关注(zhù)度有望随(suí)着节日出行(xíng)、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目(mù)标(biāo)2035三年持有基(jī)金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来看，当(dāng)前中国经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来(lái)市场的下跌属于(yú)“放(fàng)开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益(yì)方(fāng)面均能有所作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻找基本面改善(shàn)的诸多(duō)细分方向。结构方(fāng)面，市场一季度已找出(chū)“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开(kāi)始，估计市场会围(wéi)绕各(gè)行业受(shòu)益改善(shàn)幅度(dù)，不断挖掘一季(jì)报超预期、全(quán)年指(zhǐ)引较好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶段，顺周期(qī)方(fāng)向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块具(jù)备长期投资价(jià)值，此外，关注(zhù)央国企(qǐ)改革(gé)能否带来相关行(xíng)业、企业(yè)基本面的改善(shàn)，并(bìng)打开(kāi)估值(zhí)提升的空间。

　　二是消(xiāo)费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药(yào)板块的估值性(xìng)价(jià)比更高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国产替代(dài)的关(guān)键环节(jié)，是长(zhǎng)期关注的方向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导体(tǐ)行业可能(néng)在下半(bàn)年周(zhōu)期见底，计算机行(xíng)业的景气度(dù)相较于去年(nián)也是(shì)大幅改(gǎi)善。而人(rén)工智能等技术的突(tū)破，有可能(néng)打开科(kē)技板块的成长空(kōng)间(jiān)。