在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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