30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng科兴是美国的还是中国的)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财(cái)报数据反(fǎn)映的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出(chū)口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美联储(ch科兴是美国的还是中国的ǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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