北(běi)交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了(le)推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所(suǒ)活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等(děng)专业(yè)投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所(suǒ)的(de)意愿也(yě)在(zài)增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶(jiē)段，更具(jù)成长空间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)18个(gè)月(yuè)等十(shí)多只次新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家基金公(gōng)司也(yě)发(fā)布公告称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国(guó)内依(yī)法发(fā)行上(shàng)市的股(gǔ)票，属于基金法规定(dìng)的(de)“上市(shì)交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等(děng)前(qián)提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下(xià)新增基金如果(guǒ)符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示，公(gōng)募新基金之所以密(mì)集公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了(le)北(běi)交(jiāo)所相关股票(piào)潜(qián)在(zài)的(de)投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以外(wài)国(guó)内最(zuì)优质公司的代表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具(jù)备投资(zī)价(jià)值。

　　景(jǐng)顺在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的(de)角度来看，公(gōng)募(mù)参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司数(shù)量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来越(yuè)多投资者关注到北交(jiāo)所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特新领域(yù)的(de)景气度。而近期北(běi)交(jiāo)所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基(jī)金(jīn)产品(pǐn)出现在北交所公司前十大股(在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmgǔ)东名单中；北交所较大(dà)规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集(jí)中度(dù)高。“预(yù)计随着后(hòu)续(xù)市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的改善和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计(jì)次(cì)新基金投(tóu)资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确(què)定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的(de)公司进行投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分(fēn)散，降低中小企(qǐ)业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外(wài)，北(běi)交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有(yǒu)一(yī)只北交所主题(tí)基金(jīn)，未(wèi)来一方面(miàn)会根据市场情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票(piào)为(wèi)主要投资(zī)范围(wéi)的(de)基金产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同(tóng)时会增加研究团队拓(tuò)展对(duì)北(běi)交所股票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金(jīn)持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市(shì)公司中，与新能源行业相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带动投资北(běi)交所市(shì)值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数(shù)一(yī)度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一级(jí)半的市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公(gōng)司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规(guī)模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明确的(de)偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可(kě)能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm标上(shàng)，也(yě)不弱于(yú)创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不(bù)断完善、已上市(shì)企业(yè)的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不(bù)断(duàn)提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复的(de)空间，当前配置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当(dāng)前的北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特(tè)新特性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑(jí)强的(de)优质产业链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益(yì)可能(néng)聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业(yè)，这个(gè)成长的过程会(huì)给投资者带来丰(fēng)厚回报(bào)，因此我们认为北交所具备长期投(tóu)资(zī)价(jià)值。“具体细分而(ér)言，我们更加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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