华(huá)尔街真是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首富环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来(lái)自(zì)新投资(zī)者的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情(qíng)况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门(mén)的(de)一家重要(yào)子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激(jī)进主义是(shì)最好的(de)投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的莫(mò)过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的(de)收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股价(jià)位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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